Los inversores apuestan cada vez más a los metales preciosos

http://www.iprofesional.com/notas/26779-Los-inversores-apuestan-cada-vez-mas-a-los-metales-preciosos.html

Un magnate boliviano apuesta por el futuro del litio

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1286175

Conozca el plan de Brasil para crecer en la Argentina y así hacerse fuerte en Asia

http://rrii.iprofesional.com/notas/103876-Conozca-el-plan-de-Brasil-para-crecer-en-la-Argentina-y-asi-hacerse-fuerte-en-Asia.html

Sensible pérdida en el sector agropecuario

Murió Oscar Alvarado, un visionario

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1302785

cupones PBI

Lunes 12 de julio de 2010

El abecé del cupón atado al PBI

La unidad atada al PBI se basa en diversos supuestos. El primero es que el PBI crezca por encima del crecimiento proyectado del escenario base, y que el PBI este por encima de ese valor. Tampoco puede superar más de USD 40 mil millones de dólares desde que se creó en el 2005 con el primer canje de deuda impaga, pero aún estamos lejos de eso, es decir que puede pagar muchos años más.

Por Gustavo Neffa

Instrumento: unidad atada al PBI Tickers: TVPP, TVPA, TVPY, TVPE Mercado: doméstico (BCBA de Argentina) Objetivo: mediano plazo (2 años y medio) Riesgo de la Estrategia: elevado

El Gobierno pagará los cupones, siempre y cuando el PIB nominal se encuentre por encima del PIB base. Lo mismo sucederá con la tasa de crecimiento. Si la misma se encuentra por encima de la tasa estimada, se realizarán los pagos de dichos cupones.

Esta es la trayectoria, tabla y grafico a superar de aquí al 2034:

Como el año pasado no se creció más del 3.3% que prevé una de las condiciones, a fin de este año no se cobra el cupón.

¿A que tasa crecerá la Argentina en este año 2010? Hasta el momento, según estimaciones de algunas consultoras, el PIB crecerá en 2010 al 6,5%. Con esta tasa el Gobierno tendrá que abonar en diciembre de 2011 la sexta cuota de los cupones atados al PIB. De acuerdo al R.E.M. (Relevamiento de Expectativas de Mercado) del Banco Central, la economía de Argentina se desarrollará al 5,2% en 2010 y 4,3% en 2011.

Si proyectamos el PBI de este año en torno al 5.2% (supuesto conservador), y el del año que viene del 3.5%, se deben hacer además otras estimaciones. Estas son las proyecciones adicionales:

Crecimiento Inflación anual TC: ARSUSD TC: ARSEUR
Del PBI (deflactor del PBI)

Esta es la evolución del TVPY en dólares (Legislación Nueva York) que cotiza en la bolsa de Comercio de Buenos Aires para los últimos años (expresado en dólares, cotiza aquí en pesos):

El 15 de diciembre de 2011 se pagarán conjuntamente todas las series de las unidades atadas al PIB: las unidades en pesos ley Argentina (TVPP), en dólares tanto ley Argentina como ley de New York (TVPA y TVPY) y las unidades en euros ley Inglesa (TVPE). El pago corresponde al crecimiento del año previo, es decir el de este año. El tipo de cambio a tomar es el promedio de la última quincena del año de referencia al PIB, es decir de 2010. Según el R.E.M. el tipo de cambio a tomar sería de ARS 4,1534 para 2010 y de ARS 4,6533 para 2011.

Estimación del pago de los cupones: surge de multiplicar el 5% del exceso del PIB de 2010 por el coeficiente de pago del cupón, según detalla el prospecto de emisión. El exceso del PIB resulta de la diferencia entre el PIB nominal y el PIB base nominal, ambos correspondientes al año 2010, para el pago del sexto cupón del título. El resultado de la estimación debemos multiplicarla por el tipo de cambio promedio de la segunda quincena de diciembre de cada año.

En el caso de la sexta cuota del cupón en dólares ley New York (TVPY), tomando en cuenta un crecimiento del PIB del 5,2% para el año 2010 (estimación del R.E.M.), estaría dando un recupero de 3,004 por cada 100 cupones. Para el cupón en pesos (TVPP) daría 4,277 por cada 100 cupones y por último para el cupón en Euros 3,074 también por cada 100 cupones.

Pago del cupón atado al PIB del año 2010: a abonar el 15 de diciembre de 2011

Para el pago de la séptima cuota de los cupones atados al PIB, tomamos en cuenta la tasa de crecimiento que estimó el R.E.M. del BCRA para el 2011. Según esta estimación el PIB crecería al 4,3% en el año 2011. Como la tasa de crecimiento superaría el 3,5%, entonces el Estado deberá pagar también el cupón 7 de las unidades ligadas al PIB. En este caso, para el cupón en dólares ley New York (TVPY) estaría dando un recupero de 2,933 por cada 100 cupones. Para el cupón en pesos (TVPP) daría 4,679 por cada 100 cupones y por último para el cupón en Euros 2,954 también por cada 100 cupones.

Con los cálculos realizados, podremos obtener la relación entre el pago y el precio del cupón ligado al PIB. Tomemos en cuenta para la estimación los próximos 2 cupones a pagar (cuota 6 y 7), para medir la relación pago/precio de mercado.

Figura 1
Relación Pago vs. Precio del cupón atado al PIB: Cupones de las tres leyes

Si tomamos en cuenta los cupones de las tres leyes, el que tiene una mayor relación es el denominado en pesos. En este caso el recupero sería del 122%. Está el riesgo de tipo de cambio, claro está.

Con la proporción entre la valuación de los cupones a pagar en diciembre de 2011 y 2012 vs. el precio de mercado, los inversores recuperarían en el caso del TVPY un 75%.

Para los títulos en euros (TVPE) se recuperaría un 83%.

link

Especular sí, invertir no sé

martes 6 de julio, 3:04 PM

Por Claudio Zuchovicki

Hay momentos en la vida financiera en los que una persona tiene que tomar decisiones de largo plazo, decisiones estratégicas que pueden terminar cambiando el rumbo de nuestro destino económico. Son esas decisiones respecto a las cuales sólo después de mucho tiempo uno va a poder darse cuenta si terminó eligiendo el camino correcto.

Bueno: este NO es uno de esos momentos. Estoy convencido de que estos días son para especuladores financieros y no para los inversores de largo plazo.

Pero, en el mundo financiero de hoy gana el más rápido y no el más grande. Como dice la famosa y (muy usada por mí) fábula que cuenta que dos cazadores estaban solos en la selva y ven acercarse a un león gigante. Entonces uno le dice al otro: "Tenemos un problema, el león es más rápido que nosotros". Y el otro le contesta: "No, el problema es saber quién es más rápido de nosotros dos".

Escenarios

Los bonos del tesoro de los Estados Unidos rinden, a 10 años, menos del 3% anual.

A pesar de la crisis europea todos sus países miembros emiten cada vez más deuda y lo sorprendente es que cada vez hay más inversores comprándola.

Los bancos en Argentina dicen que le tienen miedo a la inflación, si bien cada vez pagan menos interés por nuestros ahorros, como diciendo en vos alta: "No queremos su dinero".

Esto refleja que hay mucha liquidez en el mundo porque nadie invierte. O bien los inversores esperan una gran recesión y con ello una caída de precios, asumiendo que será más barato comprar algo mañana que hoy y, por lo tanto, prefieren tener dinero y no bienes.

Lo paradójico es que esa misma liquidez reinante me hace pensar que cualquier baja importante en los activos -sean propiedades, acciones de empresas o stock de mercaderías- representaría una gran oportunidad de compra, porque -repito- parece que finalmente hay más plata que bienes. Ahora bien: si los precios suben sólo porque no hay qué hacer con el dinero, luego van a bajar ya que éste no es un fundamento sólido.

El ciclo sería así: si los precios de los activos bajan, sería bueno comprar sólo porque son baratos, aunque si estos luego suben habría que venderlos porque perderían su mejor cualidad, "la de ser baratos"

Por eso sostengo que estamos en un momento donde la oportunidad pasa por la especulación de corto plazo y no por planificar a inversiones a dos años, cuando es imposible predecir qué puede pasar en los próximos dos días.

Si usted quiere tomar una decisión de más largo plazo en la Argentina, hay dos señales a tener muy en cuenta, como anticipadores de movimientos.

1. La relación euro-dólar

El siguiente gráfico muestra una relación entre las dos monedas más fuertes del mundo (tomando un euro sintético como si hubiese existido desde 1970).

(Fuente: Guillermina Simonetta)

Notará usted que a la Argentina le va bien, económicamente hablando, cuando en el mundo se dan procesos de dólar débil y euro caro; y se nos complica cuando esa relación es inversa.

Esto sucede porque nuestros costos están todos dolarizados, desde el valor de su casa hasta lo último que importamos de China. Por el contrario, nuestras exportaciones van a países no dolarizados (Brasil, China, Europa) y, como resultado, en épocas de euro fuerte cobramos más dólares exportando lo mismo. Más ingresos para la Argentina, más dinero para gasto público.

El equilibrio en los últimos 40 años es de 1,18 para el euro. Cuando vale por encima estamos en una zona tranquila para la Argentina, por debajo me empezaría a poner nervioso.

2. Relación de la bolsa china

El comportamiento de los mercados suelen ser un buen anticipador económico. Generalmente, las bolsas suben antes de que se den las recuperaciones económicas, pero también las grandes bajas se producen unos meses antes que los procesos de crisis.

De todas las bolsas, la de China parece llevar la delantera: en los últimos años fue un buen anticipador de grandes subas y de grandes bajas.

(Fuente: Guillermina Simonetta)

Estamos también en un punto delicado: de seguir bajando (lleva un 22% de baja en el año), estaríamos ante un problema.

Como decía antes, si el indicador se está adelantando a un ciclo económico no muy bueno del gigante asiático, quiere decir que en un futuro China demandará menos insumos y materias primas, entonces sus precios bajarían y con ello nuestros ingresos.

Conclusión

Sigo pensando que cualquier baja violenta de precios es una oportunidad de compra. Sin embargo, cualquier suba violenta de precios sería una gran oportunidad de venta.

Por lo tanto, estamos en presencia de un escenario que favorece más a los más rápidos y no a los más grandes.

Si quiere estirar el plazo de sus inversiones, me informaría primero cómo viene la relación euro-dólar y cómo anda la bolsa de China.

Suerte
Claudio Zuchovicki

Claudio Zuchovicki es periodista, conductor de finanzas personales en radio El Mundo y América 24, y vicepresidente de Silver Cloud Advisor.

Varices

http://ar.mujer.yahoo.com/blog/Aracelis-Perez-Mayan/140/Esas-venitas-incmodas

Cómo Usar el Hilo Dental
¿Cuál es el modo correcto de utilizar el hilo dental?
El uso correcto del hilo dental elimina la placa y las partículas de comida de lugares que el cepillo dental no puede alcanzar fácilmente: debajo de la encía y entre los dientes. Como la acumulación de placa puede provocar caries y enfermedades de las encías, se recomienda el uso diario de hilo dental.

Aproveche las ventajas del uso de hilo dental y adopte la siguiente técnica:

•Tomando unos 45 cm (18") de hilo dental, enrolle la mayor parte del mismo alrededor del dedo anular, dejando 3 o 5 cm (1 ó 2") de hilo para trabajar
•Sostenga el hilo dental tirante entre los dedos pulgares e índices, y deslícelo suavemente hacia arriba y hacia abajo entre los dientes
•Curve el hilo dental suavemente alrededor de la base de cada diente, asegurándose que pase por debajo de la encía. Nunca golpee ni force el hilo, ya que puede cortar o lastimar el delicado tejido gingival
•Utilice secciones de hilo limpio a medida que avanza de diente en diente
•Para extraer el hilo, utilice el mismo movimiento hacia atrás y hacia adelante, sacándolo hacia arriba y alejándolo de los dientes


¿Qué tipo de hilo dental debo utilizar?
Existen dos tipos de hilo dental:

•Hilo dental de nylon (o multifilamento)
•Hilo dental PTFE (monofilamento)
El hilo dental de nylon puede estar o no encerado, y existen una gran variedad de sabores. Puesto que este tipo de hilo dental está compuesto por muchas hebras de nylon, a veces se desgarra o deshilacha, especialmente entre los dientes con puntos de contacto apretados. Si bien es más caro, el hilo dental de un solo filamento (PTFE) se desliza fácilmente entre los dientes, incluso entre aquéllos con espacios reducidos, y generalmente no se deshilacha. Si los utiliza correctamente, ambos tipos de hilo dental son excelentes para eliminar la placa y los restos alimenticios.



Utilice unos 45 cm (18") de hilo dental, dejando 3 ó 5 cm (1 ó 2") para trabajar.
Siga suavemente las curvas de sus dientes.
Asegúrese de limpiar debajo de la encía, pero evite golpear el hilo contra la misma.

http://www.yahoo-colgate-salud-bucal.com/a/c--mo-usar-el-hilo-dental

Ambito.com - Suplementos

Ushuaia, el fin y el principio del mundo


http://www.ambito.com/suplementos/placer/noticia_suplemento.asp?id=522549&seccion=Secciones%20Especiales

Ushuaia

http://www.ambito.com/suplementos/placer/noticia_suplemento.asp?id=522550&seccion=Secciones%20Especiales

Datos útiles (Ushuaia)

http://www.ambito.com/suplementos/placer/noticia_suplemento.asp?id=522548&seccion=Secciones%20Especiales

Dormir Sí es importante

Dormir Sí es importante

Gemma Cardona. Publicado en Psychologies Magazine Nº5 Junio de 2005

La noche es el período del día en que cuerpo y mente se regeneran. Por eso, al sueño hay que dedicarle el tiempo necesario. Irritabilidad, falta de concentración, de memoria e incluso depresión son algunas de las consecuencias de no hacerlo.

El cerebro no para nunca de trabajar. Ni siquiera mientras dormimos. De hecho, por la noche, la actividad cerebral se hace muy intensa. El sueño tiene dos fases; la rem, durante la cual se produce toda actividad onírica, y la no rem. Dentro de ésta hay cuatro fases que van de menos a más profundidad de sueño. Al dormir pasamos progresivamente de la fase uno a la cuatro, para luego volver a la dos e ir a la fase rem en ciclos de sueño que duran entre 90 y 120 minutos. Estos ciclos se van repitiendo durante toda la noche, pero a medida que avanza el tiempo se alarga la fase rem y se acorta el sueño profundo. Por eso, es menos probable que nos despertemos en una fase tres o cuatro. De hacerlo, es cuando tenemos la sensación de estar tan profundamente dormidos que reaccionar con rapidez se nos antoja imposible.
No se conoce con exactitud científica qué pasa mientras dormimos, pero sí sabemos que cada fase del sueño está relacionada con un mecanismo de recuperación. Así, durante las fases tres y cuatro se produce la restauración física, y la rem se ocupa de la función cognitiva (procesos de aprendizaje, memoria y concentración). Es decir, durante esta fase consolidamos lo aprendido durante el día. De ahí que frases populares como "lección dormida, lección aprendida", o "consultarlo con la almohada" cobren más significado. "Sabemos que las funciones del sueño son importantísimas para nuestro organismo. ¿Por qué? Porque pasamos un tercio de nuestra vida durmiendo. Es decir, que una persona que viva 90 años pasará 30 durmiendo. Parece una barbaridad, pero la realidad es que tendrá que pasarlos si quiere estar los otros 60 activo. Dormimos para poder estar despiertos al día siguiente. Esto tan simple explica en realidad muchas cosas. No es ninguna tontería", explica Francesc Segarra, doctor de la Unidad de alteraciones del sueño del Instituto Dexus de Barcelona.

Consecuencias
¿Cuántas horas debemos dormir? Cada persona es un mundo con unas necesidades distintas. Por eso, es vital conocer tu cuerpo y tus necesidades para entender qué necesita y con cuántas horas tienes suficiente para recuperarte, pero según Segarra, el mínimo se sitúa entre cinco o seis horas diarias. Fuera de ahí se empiezan a sufrir trastornos. Por eso es tan importante detectar el problema a tiempo y poner soluciones.
Las consecuencias de dormir poco y mal son instantáneas. Una persona que duerme mal el lunes, se encontrará mal el martes, así de sencillo. Es decir, una persona que duerma poco de lunes a viernes no recuperará la falta de sueño el fin de semana. El sueño perdido no se recupera, o como máximo sólo en un 20-30 por ciento. Evidentemente, no es lo mismo si hablamos de dormir mal durante un par de días que de dos semanas.
Por ejemplo, Segarra apunta que pese a que los porcentajes de patología son muy parecidos en toda Europa, si nos comparamos con los países nórdicos, somos una sociedad privada de sueño.
A pesar de nuestra fama y la siesta, la realidad es que dormimos menos porque nos levantamos igual de temprano por la mañana y en cambio nos vamos a dormir más tarde. Como media, en España se duerme prácticamente una hora menos al día. "No tiene mucha importancia, pero seguramente nosotros tenemos tendencia a estar más fatigados o más inquietos de lo normal porque dormimos un poco menos. Y mucha gente toma cafés para sustituir al sueño", dice el doctor.
Ahora bien, si hablamos de un mal dormir prolongado es fácil que se multipliquen los trastornos. El tiempo que debe pasar para que una persona note alguna disfunción dependerá completamente de su físico y de la intensidad del insomnio. Cuánto más grave y crónico sea, más se notarán las consecuencias y nuestra calidad de vida se verá afectada. Los trastornos relacionados con el estado anímico son los que más quejan provocan entre los pacientes que acuden a la Unidad del Sueño del Instituto Dexeus: "La mayoría explica que aunque se encuentra mal, físicamente puede ir tirando, y que en cambio lo verdaderamente difícil de sobrellevar es la sensación de mal humor e irritabilidad. En segundo lugar, les preocupa que les cueste concentrarse y prestar atención en el trabajo".

¿Por qué dormimos mal?
Las principales disfunciones del sueño son las hipersomnias o dificultad para mantener una vigilia de calidad, las parasomnias, donde se englobarían trastornos como el sonambulismo o los terrores nocturnos, y el insomnio. Aproximadamente un 30 por ciento de la población española sufre insomnio. De este porcentaje, un 10 por ciento es de tipo crónico y el resto, transitorio. Segarra explica que es lo más importante es entender que el insomnio es siempre un síntoma. Entre los motivos que pueden provocarlo están las enfermedades psiquiátricas, como depresiones importantes, problemas de ansiedad generalizada, trastornos obsesivos compulsivos, etc.
Los estudios dicen que son en su mayoría las mujeres las que tienen más peligros de caer en él: "Perfeccionistas, sufridoras o incluso un tanto obsesivas", a lo que se suma una tensión somatizada durante el día que no se ha canalizado correctamente. En estos casos en los que el insomnio ya afecta a nuestra vida diaria, hay que tratarlo médicamente. Si es psicofisiológico, se combinan técnicas farmacológicas con otras no farmacológicas que engloban desde un control de estímulos a ejercicios de relajación.

COMPORTAMIENTOS QUE HAY QUE EVITAR

» ACOSTARSE antes de tener sueño
» Dormir LA SIESTA si se hace en la cama y resulta muy larga
» Tomar una cena copiosa acompañada de alcohol o NO CENAR nada. El ayuno no invita al sueño
» Calentarse el cuerpo mediante la práctica de un deporte con el pretexto de cansarse o darse un baño caliente, ya que el sueño sólo se establece cuando BAJA LA TEMPERATURA corporal.
» Tomar MEDICAMENTOS para dormir sin prescripción médica. Se desaconseja tomar de forma regular los que se venden libremente en la farmacia.
» Jugar con EL SUEÑO o creer que nos lo podemos saltar.

COMPORTAMIENTOS QUE HAY QUE ADOPTAR

» Llevar un ritmo de VIDA REGULAR, levantarnos siempre a la misma hora aunque hayamos trasnochado la noche anterior.
» Comer a HORAS REGULARES
» Permanecer ACTIVO, sobretodo cuando se pasa de la vida activa a la jubilación
» No consumir BEBIDAS ESTIMULANTES
» RESPETAR los HÁBITOS a la hora de irse a la cama según el propio gusto, desde la relajación por medio de una tisana al sexo
» Aprovechar EL SOL y LA LUZ DEL DÍA y dejar para la noche el sueño. Algunos expertos recomiendan acompasar el despertar con el amanecer, con la llegada de la luz del día. Un despertar tranquilo.
» Por último, y no por ello menos importante, ACEPTAR sin grandes dramas la idea de que una MALA NOCHE la puede tener cualquiera.


http://www.losrecursoshumanos.com/contenidos/906-dormir-si-es-importante.html

El Merval no consiguió escapar de las caídas generalizadas - Infobae.com

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Nota: ver esto "Uno puede venderse en corto y posicionarse en un call de ese mismo papel”.

Una oferta atractiva para minoristas - lanacion.com

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Tres estrellas que brillan por más - lanacion.com

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cupón PBI en dolares 2035

Símbolo	TVPY
Denominación	TITULOS VINCULADOS AL PBI DENOMINADOS EN DOLARES ESTADOUNIDENSES (REGIDOS POR LA LEY DE NUEVA YORK)
Emisor	Gobierno Nacional
Fecha de emisión	31/12/2003
Fecha de vencimiento	15/12/2035
Monto nominal vigente en la moneda original de emisión	14.386.489.309,00
Monto residual vigente en la moneda original de emisión	14.386.489.309,00
Porcentaje de valor residual vigente	1
Moneda de emisión	Dólares
Interés	En cada fecha de pago, los tenedores de estos títulos tendrán derecho a recibir pagos por un monto igual al Excedente del PBI Disponible para el correspondiente año de referencia, multiplicado por el monto teórico de los títulos. El Excedente del PBI Disponible se calculará de la siguiente forma: (0,05 x Excedente PBI -según se define en el Prospecto-) x Coeficiente unidad de moneda. A los efectos de realizar los pagos respecto de estos títulos, el Excedente de PBI Disponible se convertirá a la moneda de pago pertinente, utilizando el tipo de cambio promedio en el mercado libre del peso frente a la moneda de pago aplicable durante los 15 días calendario anteriores al 31 de diciembre de cada año de referencia pertinente.
Fecha - Devengan intereses
Primer servicio de interés	15/12/2006
Forma de amortización

|| Revista Fortuna ||

|| Revista Fortuna ||

Solos

http://www.lanacion.com.ar/nota.asp?nota_id=1231664&pid=8295639&toi=6266

banco de células madre

http://www.matercell.com/home.php

• MaterCell es el primer banco de células madre de cordón umbilical para uso propio de América del Sur, te brinda una oportunidad única para un ser único... Tu hijo.
• Con el respaldo y la confianza que nos brindaron más de 10000 familias.
• Con la calidez humana y el profesionalismo de siempre.

MaterCell te espera... la decisión es tuya.

Te invitamos a recorrer nuestro site para ver toda la información que necesites conocer acerca de nuestro servicio.

Por qué elegir MaterCell:
Porque somos el Primer Banco de Células Madre de la Republica Argentina y contamos con la experiencia de más de 10000 muestras criopreservadas.

Porque MaterCell realiza de "cada" muestra contenida un back up de respaldo que se criopreserva en otro edificio propiedad de MaterCell, y esto NO genera costos adicionales para el paciente.

Porque cuando personal de MaterCell concurre a realizar la extracción de la muestra del recién nacido, el paciente NO DEBE abonar un importe extra por dicha presencia.

Porque nuestro servicio incluye dentro del precio ofrecido al paciente la rutina de Serología Materna obligatoria para Bancos de Sangre.

Porque dentro del precio del servicio se encuentra incluído el primer año de criopreservación anual.

Porque al momento de retirarse la muestra de nuestro laboratorio, esto NO representa costo alguno para el paciente más que el traslado de la misma en condiciones adecuadas.

Porque contamos con personal altamente capacitado para realizar la recolección en más de 12 localidades del país.

Porque contamos con la ISO 9001/2000 certificada por el BVQV, lo que refleja la confiabilidad y la excelencia tanto en la atención como en el procesamiento de la muestra.

Porque ya inauguramos bancos con el sello de MaterCell en Chile y en Uruguay ... Por todo esto y mucho más es que MaterCell ocupa el primer lugar como Banco de Células Madre en la República Argentina.

Dólar: los "antídotos" que lo mantienen dormido y qué alarmas pueden despertarlo

martes 3 de noviembre, 11:50 AM

En pocos meses, el escenario financiero y el mercado cambiario se fueron acomodando a un nuevo escenario, que brinda señales de que permanecerá así por un largo tiempo.

El dólar, que hasta antes de las elecciones era motivo de todo tipo de especulaciones y pronósticos, se convirtió en un actor dormido.

Contribuyó a adomercerlo un contexto más calmo a nivel local, que se refleja en las menores expectativas de devaluación, y una situación internacional más favorable, que logró revertir la fuga de capitales y transformarla en ingreso de divisas.

Los pequeños ahorristas -que suelen vivir en pesos y ahorrar en dólares- están más tranquilos, pero también cuentan con menores opciones en donde refugiar su dinero.

Sin embargo, el billete verde siempre es noticia: cuando sube o, como sucede en la actualidad, cuando se mantiene quieto durante un tiempo.

Sucede que el temor de que algún día vuelva a despertarse, sigue latente en gran parte de la sociedad.

Los argentinos tienen larga experiencia y están "curtidos" a la hora de enfrentar crisis y cambios abruptos de escenario que los lleva, en períodos relativamente cortos de tiempo, del temor a la tranquilidad. O viceversa.

En este contexto, iProfesional.com , consultó a prestigiosos analistas para conocer sus opiniones acerca de cuáles son los "somníferos" que lo mantienen adormecido, cuánto durará este sueño y también qué alarmas podrían llegar a despertarlo.

Somnífero I: la gente piensa que el dólar no se disparará
Quizá este sea uno de los factores más importantes, pues influye en el comportamiento del pequeño ahorrista, que ya no se muestra tan "amigo de las casas de cambio " y percibe que las expectativas de devaluación son menores, sumado a que su capacidad de compra de billete verde ya no es la misma que antes (por la caída en su poder adquisitivo).

Pero también esa baja en las expectativas devaluatorias se ve reflejada entre quienes negocian dólar futuro (esto es, pactar hoy la compra de una cantidad de divisas, a un plazo estipulado, y a un precio prefijado, pagando para ello una prima).

En efecto, los contratos en este mercado se están realizando, con fecha fin de año a $3,845, un nivel muy cercano al que se observa en el mercado mayorista de contado (3,822 pesos).

De acá a fin de 2009 al dólar le queda un recorrido ascendente de apenas 0,68%, según se ve reflejado en este mecanismo de cobertura.

Esto expresa claramente el sentimiento actual de los inversores. El siguiente cuadro permite apreciar la evolución del precio del dólar futuro, que llegó a superar los $4 en junio, en pleno mes electoral, y que luego comenzó su camino descendente:


Para el más largo plazo, se pactan precios de $4,005 (junio 2010) y a $4,12 (octubre 2010 ), por lo que las tasas de interés implícitas son del 4,8% y 7,8%, respectivamente.

Por el lado de los analistas, los valores no difieren demasiado: para fin de 2009 las consultoras ven una cotización sin sobresaltos, tanto desde Abeceb.com, ($3,90 - $3,95), como de Econométrica ($3,83 - $3,85) y de Analytica (3,95 pesos).

Somnífero II: la menor fuga de capitales
Hasta horas antes de las últimas elecciones legislativas, el inconciente colectivo apostaba a un dólar "catástrofe" que superaría los $4 mucho antes de fin de año , a causa de los negros nubarrones que se cernían por la confusa situación política.

Sin embargo, hubo vientos de cambio. Según Ricardo Delgado, director de la consultora Analytica, "lo que está influyendo para que el dólar mantenga su valor es la reversión en la salida de capitales, que se viene dando desde julio, y el apetito de los inversores que salen del dólar y van en busca de otros activos más riesgosos y rentables".

"Ahora vemos en la Argentina un proceso de apreciación de la moneda local, aunque en menor medida que lo sucedido con las monedas de Brasil, Chile y Colombia", explicó Delgado.

Desde la consultora M&S, dirigida por Carlos Melconian, señalaron que " en octubre la dolarización de portafolios registra su valor mínimo desde fin de 2007 y puede estar cerca de cero", fenómeno del que diera cuenta iProfesional.com .

En tanto, Marina dal Poggetto, analista del estudio Bein & Asociados, fue más allá y sostuvo a este medio que, incluso, la salida de divisas se transformó en un ingreso neto: "En octubre se revirtió la tendencia y no sólo que no se fugaron capitales, sino que entraron".

Somnífero III: ingresan más dólares de los que salen
En momentos de alto "stress financiero" el sector privado, en su afán de dolarizar carteras, prácticamente se compraba todo el excedente de la balanza comercial.

En la actualidad, esa situación se revirtió, producto de la menor fuga, sumado al mayor ingreso de divisas.

Por el lado de la oferta de dólares, Ecolatina espera para 2010 un saldo comercial de u$s16.000 M. Muy cerca se ubica la consultora Prefinex, que estima un excedente generado por el comercio exterior de u$s15.500 M. En tanto, la consultora Finsoport hace referencia a unos u$s20.000 M:


Por el lado de la demanda, desde el estudio de Orlando Ferreres proyectan un nivel cercano a los u$s10.000 M para el año próximo. Y desde Prefinex, incluso, prevén la mitad de esa cifra.

Somífero IV: Giro en la política oficial
Otro aspecto clave que se suma al mejor clima que se respira en el mundo -que permitió que los capitales regresen y la fuga se disipe- lo marca el obligado giro que realizó el Gobierno tras las elecciones.

Apremiado por la agenda de vencimientos de deuda y consciente de que no se puede estar indefinidamente "alejado" del mundo (y de las inversiones), el Gobierno mostró a los organismos de crédito internacionales que tenía intenciones de resolver los deberes pendientes: su primer paso fue el de presentar una propuesta de pago a aquellos bonistas (holdouts) que no habían aceptado el canje de deuda en 2005.

Para Gabriel Martini, analista monetario de Abeceb.com, "a partir de que el Gobierno mostró su intención de querer volver a los mercados, desde el exterior se comenzó a ver a la Argentina como ´market friendly´ y entonces las perspectivas mejoraron".

"Esto generó una entrada de capitales y dio lugar a una fuerte presión bajista en el tipo de cambio", agregó Martini.

Somnífero V: el poder de fuego que mostró el Banco Central
Otro factor muy tenido en cuenta por los operadores de la City Porteña es la capacidad de Martin Redrado de haber controlado el valor de la divisa "a su antojo" y piloteado muy bien el timón de mando en momentos tensos, que dieron lugar a minicorridas.

Esto no fue pasado por alto por el mercado y por los analistas: "El motivo por el cual el tipo de cambio se mantiene en el valor en que lo vemos es porque el BCRA así lo determina", explicó Ramiro Castiñeira de Econométrica.

Somnífero VI: el dólar se debilita en el mundo
Otro factor clave a tener en cuenta es que el valor de la divisa estadounidense, a nivel global, sufre un proceso de desvalorización muy importante.

Esto viene dado por la monumental emisión de billete verde que debió realizar EE.UU. al aplicar sus planes de salvataje, lo que sirvió para ponerle un piso a la crisis, pero a su vez dejó a su moneda totalmente debilitada.

Esto fue acompañado por una drástica reducción en la tasa de interés, que rige los destinos de la divisa, a valores cercanos a cero, en el afán del gobierno de ese país de reducir el costo del dinero para alejar la recesión e impulsar su economía. Todo indica que el tipo de interés permanecerá por el piso, al menos, durante los primeros meses del 2010.

Al percibir esta situación, y el peligro inflacionario que amenaza a futuro, los inversores internacionales desarmaron sus tenencias en esa moneda y salieron en busca de otros activos. Ver que la crisis había tocado un piso los animó incluso a ir en busca de un mayor riesgo.

Ese fuerte ingreso de capitales que se dio en numerosos países, provocó un proceso de apreciación de varias monedas, entre ellas el real y el euro.

"En el mundo, el dólar está bajando y por eso no es extraño que genere presiones a la baja en la Argentina", señaló Aldo Abram, de la consultora Exante.

Alarmas que pueden despertarlo

1. Inflación local
Los analistas consultados por iProfesional.com coinciden en que el próximo año el panorama económico será más alentador que el actual, a partir de un contexto financiero internacional más benigno y por las perspectivas de un marcado incremento en las exportaciones locales, en especial de soja.

A pesar de este buen clima, hay un factor que obligaría a ajustar la divisa al alza: el incremento en la tasa de inflación.

Una alternativa, a la que podría echarse mano es la de anclar el tipo de cambio o que éste corra por debajo de la suba de precios, para morigerar así la escalada del índice.

Sin embargo esto funcionaría como una olla a presión ya que, según expertos, derivaría en un abrupto repunte, tal como sucedió anteriormente, cuando se forzó a la divisa a bajar a $3,09 (septiembre 08) para luego llegar a $3,47 (diciembre 2008) y a $3,83 (junio 2009).

Así lo expresó Carlos Melconian: "La mayor presión inflacionaria traería aparejado un desafío adicional: el riesgo de atraso cambiario ".

"Con el superávit comercial elevado, y la moneda brasileña claramente por debajo de los 2 reales por dólar, existe la tentación política del Gobierno de ´fijar´ el tipo de cambio nominal en torno al valor actual, como instrumento reactivador del mercado interno", explicó.

"Algo parecido ya ocurrió a lo largo de 2007 y hasta fines de 2008, cuando el Gobierno optó por ´fijar´el tipo de cambio en $3,10 en el marco de un elevado superávit comercial, un real fuerte en Brasil y un dólar débil contra el euro. Mientras tanto, la inflación subía a razón de 20% anual y el tipo de cambio real cayó casi 25 por ciento", concluyó.

2. Las provincias con sus cuentas en rojo
En este sentido, las perspectivas no son alentadoras pues, para el próximo año, se prevé un marcado debilitamiento de las cuentas provinciales, que podría obligar a la autoridad monetaria a alterar su política cambiaria y alentar una suba en la cotización, para licuar parte de ese déficit.

Existe consenso casi unánime entre los analistas que, a partir de la modificación de la Ley de Responsabilidad Fiscal, se profundizarán los rojos provinciales, en un contexto complicado para obtener financiación a bajas tasas de interés.

Ante ello, el Banco Central podría verse obligado a incrementar sus compras de dólares -con el consiguiente incremento en la cotización- para así poder emitir esa masa de dinero en pesos que, mediante diversos mecanismos llegaría a las provincias. Esa inyección generará una mayor inflación, necesaria para licuar parte de ese gasto .

Rodolfo Santángelo, titular de M&S Consultores sostuvo que "hoy por hoy, lo que ocurre en las provincias es el problema más grave a resolver y el que puede comprometer seriamente la actual situación cambiaria".

3. No terminar de amigarse con el mundo
Parte de este contexto de relativa calma del billete verde viene dado por el cambio de escenario: ingreso de capitales, menor fuga de divisas y la voluntad mostrada por el Gobierno para avanzar en resolver las cuentas pendientes -acordar con los holdouts y flexibilizar su postura ante la revisión que exigen los organismos de crédito internacionales-.

De alguna manera, el mercado apostó a que la Argentina tiene intenciones de amigarse con el mundo financiero internacional. De no ocurrir, se acentuaría el proceso inverso: volvería la desconfianza, los capitales que ingresaron para negocios especulativos (compra de bonos) emprenderían la retirada a plazas más seguras y presionaría al alza a la divisa estadounidense.

Cabe recordar que el país, por estar fuera de los mercados y por los conflictos que se generaron en el ámbito local (campo-AFJP), tuvo una salida de capitales en los dos últimos años superior a los u$s42.000M, cifra cercana a todas las reservas del Central.

Difícilmente, sostienen las fuentes consultadas, el país podría volver a soportar un escenario similar.

En este sentido, Solanet señaló: "Las cuestiones a las que tenemos que estar atentos son, por ejemplo, la aceptación de las supervisiones del FMI, que se habían suspendido, y que ahora se están discutiendo de nuevo".

4. Relación con otras monedas
Si el real y el euro bajan de sus valores actuales -y para varios analistas este es un escenario de alta probabilidad- , volverá la presión de los industriales.

Mas aún, teniendo en cuenta la pérdida en la competitividad en las exportaciones, dado que la elevada inflación (entre el 15 y el 20% anual para 2010) irá "erosionando" el tipo de cambio competitivo.

5. Problemas fiscales
Cuando finalice este año, se habrá evaporado el superávit y el financiamiento para cubrir vencimientos de deuda pública que proviene , mayoritariamente, del Banco Central y del Banco Nación.

En 2010, el Gobierno deberá afrontar vencimientos por u$s7.500 millones y la principal fuente serán las reservas Central, si es que no se logra financiamiento externo.

De ocurrir esto, y para mantener el stock de reservas, la entidad monetaria deberá comprar divisas en el mercado cambiario, presionando este accionar a la suba de la moneda.

"Mientras más problemas fiscales tenga el país, mayor va a ser la presión hacia un incremento de la divisa ", sostuvo Abram.

Perspectivas
Los analistas coinciden en afirmar que el actual escenario de dólar estable se mantendrá hasta fin de año con muy leves oscilaciones.

De lograrse financiamiento externo, el país tendrá mayor margen para controlar la divisa y ésta podría crecer acompañando el ritmo inflacionario, o incluso por debajo de éste.

Si en cambio, el país no se amiga con el mundo, se sumarán más presiones, como las detalladas, que harán que la moneda estadounidense ingrese en un terreno de fuerte presión alcista.

Rubén Ramallo
© iProfesional.com

Un delito que crece / La tecnología suele ser el aliado de los ladrones

Cuáles son hoy las estafas más comunes y cómo prevenirlas

La mayoría son por pagar anticipos por la compra de vehículos y viviendas fantasma

Gustavo Carabajal
LA NACION

Iba a ser su primer automóvil y quería darle una sorpresa a su mujer. Hace un año y medio, Roberto Lancioni, de 75 años, descubrió un aviso en el diario en el que se ofrecía un Volkswagen Gol a 16.500 pesos. Se tomó un remise; fue a la agencia situada en Triunvirato 1220, en Quilmes, y dejó una seña de 8000 pesos. Cuando llevó el vehículo para verificar advirtió que era robado.

A Lancioni, que nunca había tenido una multa de tránsito en su vida, le iniciaron una causa penal porque lo encontraron con un automóvil robado. En realidad, había sido víctima de una de las estafas más comunes.

Por el disgusto, la enfermedad que Lancioni sufría se agravó y, meses después, falleció. El expediente penal en su contra quedó cerrado, pero el estafador que le vendió el vehículo nunca fue detenido y se quedó con el dinero.

Casos como los de Lancioni se repiten diariamente, y lo que aparece como un buen negocio o una oportunidad puede convertirse en una pesadilla interminable.

Anticipos de dinero que nunca se recuperaron, porque el automóvil que se compró era mellizo o robado. También departamentos que se vendieron tres o cuatro veces constituyen hoy las estafas más comunes, según informaron a LA NACION fuentes de la policía bonaerense.

Otra de las maniobras habituales es la compra de mercaderías con cheques falsificados o robados. Se trata de un tipo de estafa concretada por delincuentes conocidos en el ambiente del hampa como "papeleros", debido a que al comerciante damnificado sólo le quedan cheques sin valor.

De la mano del desarrollo tecnológico, surgieron nuevas modalidades de estafas, como la que se descubrió recientemente en un cajero automático de Recoleta, donde una banda integrada por dos búlgaros y un húngaro había instalado un novedoso sistema que permitía copiar la información de las tarjetas de débito para confeccionar tarjetas clonadas y así vaciar las cuentas de los titulares.

También se multiplicaron las estafas por Internet. Una de las modalidades más usuales se produce cuando en una operación, a través de la Red, se solicita el número de la tarjeta de crédito y posteriormente se le realizan cargos de difícil cancelación.

No obstante, las modalidades más comunes y las que originaron mayor cantidad de denuncias en la Justicia fueron las estafas tradicionales concretadas con la compraventa de automóviles, propiedades o de mercaderías.

"Existen las agencias de autos «voladoras», que se instalan en un lugar por un tiempo. Nunca piden como anticipo el valor total de los vehículos, sino que solicitan adelantos importantes, con la promesa de entregar el automóvil después de la cuarta o quinta cuota. Durante ese tiempo, vendieron el vehículo cinco o seis veces. Cuando todos los anticipos cobrados se sumaron y se convirtieron en un interesante botín, se llevan los coches y desaparecen", explicó un comisario que se desempeña en el área de Investigaciones de la policía bonaerense.

La otra estafa con la venta de automóviles se concreta con los vehículos mellizos o robados, como ocurrió en el caso de Lancioni.

El lunes pasado, la División Sustracción Automotores de la Policía Federal, desbarató una banda, encabezada por una mujer, que obtenía 50.000 pesos con todos los anticipos que cobraba de la venta de un automóvil al que le fraguaban la documentación.

Para evitar ser víctima de una estafa de esta clase, la policía recomendó que antes de comprar un automóvil y de entregar una seña se realice la verificación del vehículo en las distintas plantas distribuidas en el Gran Buenos Aires y en la Capital.

"Los papeleros"

Según José Paletta, presidente de la empresa Morosos Incobrables, que se dedica a cobrar en forma particular el tendal de deudas dejadas por los estafadores, en épocas de crisis económicas la maniobra que prolifera es la que se concreta mediante la compra de mercaderías con cheques robados o falsificados.

"Esta clase de estafas se producen porque muchas de las ventas se hacen sin facturas y debido a la gran necesidad de vender que hay, algunos comerciantes comienzan a aceptar cheques diferidos. Al principio, el estafador se hace pasar por un comerciante honesto y paga en efectivo o con cheques al día las primeras compras. Dichas operaciones se concretaron sin problemas y los cheques que el vendedor recibió se cobraron sin inconvenientes", agregó Paletta.

Según fuentes policiales, dentro de la organización están los que se dedican a confeccionar los cheques falsificados y a conseguir las chequeras robadas; aquellos que arman la sociedad fantasma que se presenta como la empresa compradora. Mientras que el tercer grupo se encarga de engañar al comerciante vendedor y la cuarta célula de la organización se aboca a reducir la mercadería.

"Pero la estafa se concreta en la tercera compra, cuando el timador se abusa de la confianza del comerciante y le hizo una compra diez veces mayor que pagó con cheques diferidos a 30 días. Esos documentos fueron confeccionados con chequeras falsificadas o robadas. Cuando el comerciante intenta reclamar ante el comprador el pago de los cheques que fueron rechazados, se encuentra con que en el domicilio en que entregó las mercaderías no quedó nadie ni nada, y con que la empresa compradora era una sociedad fantasma", concluyó Paletta.

Precauciones

• Con cheques para evitar una estafa siempre hay que hacerlos endosar y, además, el vendedor le puede pedir al comprador que firme un documento con la siguiente leyenda que tiene valor legal: "Por la presente me responsabilizo civil y criminalmente de la acreditación de los cheques que se detallan a continuación...".

• Con vehículos antes de entregar un anticipo debe llevarse el vehículo a alguna de las plantas verificadoras de la policías Federal o bonaerense para determinar si se trata o no de un auto "mellizo".

• Con un departamento debe verificarse la titularidad de la vivienda y requerir información en los registros de propiedad del inmueble.

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Listado de Temas

CD 1

Me volvieron hablar de ella - Gilberto Santa Rosa

La Única - Nino Segarra

Te va Doler - Maelo Ruiz

Tu Cariñito – Puerto Rican Power

Si Supieras – Maelo Ruiz

Quiero Morir en tu Piel - Willie Gonzalez

Tu me Quemas - Eddie Santiago

Se Pareció Tanto a ti - Grupo Niche

Sin Mentiras - Yambao

Invierno en Primavera - Orquesta Guayacan

Te voy Hacer Feliz - Mariano Cívico

Pagina de Amor - Tito Gómez

Si te Preguntan - Rey Ruiz

Escombros - Orquesta la Suprema corte

La Magia de tus Besos - Grupo Niche

Juguete de Nadie – Puerto Rican Power

Sin Voluntad - Gilberto Santa Rosa



CD 2

No quiero Dormir - Son de Cali

Amiga - Luis Enrique

Y tu no Estas – Juan Carlos Coronel

Gracias Amor - Orquesta Matecaña

A Puro dolor – Son By Four

Volveras - Victor Manuelle

Te Amo te Extraño – Orquesta Guayacán

Casi un Hechizo - Jerry Rivera

Ámame – Los Maraqueros

Voy a Conquistar tu Amor - Johnny Rivera

Claro - Tito Rojas

Te Quiero - Checo Acosta

Quiéreme – Orquesta la Identidad

Verdades – Hansel Camacho

Volver - Tito Gómez

Por Ejemplo - Víctor Manuelle

Estamos Solo - Rey Ruiz





CD 3


Si supieras – Gustavo Rodriguez

Perdóname – Gilberto Santa Rosa

Idilio - Willie Colon

Sin sentimiento – Grupo Niche

Usted - Tito Rojas

Más allá de Todo - Juan Carlos Coronel

Por Ella - Víctor Manuelle

Vivir Sin Ella - Gilberto Santa Rosa

Te necesito mi amor – Maelo Ruiz

Porque este Amor - Tito Rojas

Solo con Ella - Puerto Rican Power

Por que te Amo - Nino Segarra

Sombra Loca - Gilberto Santa Rosa

Hay que poner el Alma - Víctor Manuelle

Señora de Madrugada - Tito Rojas

La Cita - Galy Galeano

Pequeñas cosas - Willie Gonzalez






CD 4

Nuestro Sueño - Grupo Niche

Entre la Espada y la Pared - Nino Segarra

Que Alguien Me Diga - Gilberto Santa Rosa

Amores como El Nuestro - Jerry Rivera

No vale la Pena - Johnny Rivera

Quiero volver contigo – Puerto Rican Power

Nuestro Secreto - Tito Gómez

No Puedo Prescindir de ti – Puerto Rican Power

Aquel Viejo Motel – David Pabon

Enamorado de Ti – Willie Gonzalez

Se Quiero Bonito- Mariano Cívico

Mujeres - Orquesta la Identidad

Mi Vecina - Grupo Gale

Amándote – Gilberto Santa Rosa

Desesperado - Luis Enrique

Ya nunca Mas Me Digas Adiós – Gustavo Rodriguez

Cali Pachanguero - Grupo Niche


CD 5

Que Pena - Quinto Mayor

Pensamiento y Palabra – Víctor Manuelle

Que Hay de Malo - Jerry Rivera

Me Fallaste - Eddie Santiago

No me Busques – Tito Gómez
No es Casualidad - Wilie Gonzalez

Ay Amor – ciando hablan las Miradas – Guayacán

A Donde Iras - Puerto Rican Power

No podrás Escapar de Mi - Willie Gonzalez

Como una Estrella - Víctor Manuelle

Una Aventura – Grupo Niche

Mi Media Mitad - Rey Ruiz

Cuenta Conmigo – Jerry Rivera

Que Nunca me Falte Tu Amor - Gustavo Rodriguez

Nadie Igual que Tu - Maelo Ruiz

Que Manera de Quererte - Gilberto Santa rosa





CD 6


No hace falta Nada - Víctor Manuelle

Déjala - Tito Rojas

Ella se Hizo deseo - Tito Rojas

Loco de Amor - Nino Segarra

He Tratado - Víctor Manuelle

Cueste lo que Cueste - Willie Colon

De punta a Punta - Grupo caneo

Mira mi Piel - La misma Gente

Doble Vida – Willie Gonzalez

Del Puente pa allá - Grupo Niche

A Quien a Mi… Gilberto Santa Rosa

Apiádate de Mi - Víctor Manuelle

Luna Negra - Rey Ruiz

Amor mío no te Vayas - Gilberto Santa Rosa

A ti volveré - Tito Rojas